报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”投资评级 [9] 报告的核心观点 - 美联储自2020年3月以来首次降息，标志美国由货币政策紧缩周期向宽松周期转向，有望带动美国地产销售，进而带动家居需求回升，开启美国家居补库周期，带动我国家具出口增长，2024年下半年我国家具出口有望维持高景气度，建议关注家居出口链相关企业 [4][5][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 美联储降息带动美国地产销售及家居需求 - 2024年以来美国成屋销售回暖，降幅收窄，8月成屋销量降至近十年来0.8%的分位数水平，处于历史底部区间，美联储降息有望带动美国房屋销售底部回升，进而带动家居相关用品需求回升 [5] 美国家居去库接近尾声 - 美国家具及家居摆设批发商库存增速自2023年4月由正转负，2023年9月跌至 -16.56%，而后降幅逐步收窄，截至2024年7月，当月增速收敛至 -5.74%，显示去库周期接近尾声，随着美联储降息，补库周期有望开启 [6] - 2024年7月美国家具零售商、批发商的库存销售比分别为1.54、1.89，分别处于近10年来34%、78%分位，零售商库存处于历史中低位区间，存在补库需求，批发商库存销售比处于历史高位区间，仍待进一步去库，美联储降息后库销比有望改善 [6] 我国家具出口情况 - 2024年8月，我国家具及零件出口金额为48.42亿美元，同比 -4.00%；1 - 8月累计出口金额448.93亿美元，同比 +9.90%，2024年以来累计金额增速由负转正并保持增长，虽增速有放缓迹象，但出口整体保持高景气度 [7] - 沙发、床垫、地板等细分品类出口金额增速自2023年下半年开始好转，多数在2024年1季度由负转正，截至2024年7月，床垫和部分沙发种类保持双位数增长态势 [8] 投资建议 - 建议关注家居出口链相关企业，如致欧科技、乐歌股份等品牌化程度较高、具备自营海外仓、海运费采用长协模式的家居板块优质出口企业 [9]