报告行业投资评级 - 报告给予基础化工行业"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 央行多项重磅政策发布,经济有望加速好转。包括降息、降准、下调存量房贷利率等 [6] - 化工行业属于产业链中上游,多数产品受宏观经济影响较大。目前化工品价格处于历史较低水平,随着政策推出,化工品需求有望加速向好 [6] - 推荐关注位置低、盈利有望向好的化工龙头企业,包括万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、巨化股份、远兴能源、华峰化学、扬农化工等 [6] - 看好下游有产业趋势、技术或渠道壁垒较高的精细化工行业龙头,如蓝晓科技、瑞丰新材、金禾实业等 [6] 报告分类总结 周期板块 - 化工周期品经过20-22年景气提升后,23-24年迎来较大的资本开支及落地,供给端处于宽松环节。推荐供给格局较好的子行业及具备阿尔法属性的龙头企业 [6] - 推荐万华化学(MDI龙头)、华鲁恒升(煤化工龙头)、龙佰集团(钛白粉龙头)、远兴能源(纯碱龙头)、巨化股份(氟化工龙头)、扬农化工(农药原药龙头)、华峰化学(己二酸、氨纶龙头) [6] 成长板块 - 看好下游有产业趋势、技术或渠道壁垒较高的有成长性的龙头企业,如吸附树脂龙头蓝晓科技、润滑油添加剂龙头瑞丰新材 [6] - 看好高景气持续性有望超预期的精细化工行业龙头,包括甜味剂行业、制冷剂行业、维生素行业,推荐金禾实业、巨化股份 [6]