报告行业投资评级 - 报告给予环保行业"增持"评级 [2] 报告的核心观点 融资成本下降趋势中,环保红利公司受益 - 央行宣布包括降准、降息等一系列宽松政策,开启货币宽松周期 [5] - 环保行业的固废水务公司为重资产模式,资产负债率高,有息负债规模大,融资成本下降将为其带来明显的财务费用节约 [5] - 利率下降大环境下,高股息的水务固废公司将迎来价值重估 [5] 创设股市支持工具,推进市值管理,引导红利龙头提升分红意愿 - 央行将创设证券、基金、保险公司互换便利,支持非银机构增持股票 [5] - 创设股票回购增持再贷款,引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款,用于回购增持上市公司股票 [5] - 证监会要求上市公司提升经营效率和盈利能力,并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红等方式,推动上市公司投资价值提升 [5] - 上述政策有望引导红利龙头进一步提升分红意愿,对于环保行业来说,强化固废公司资本开支下行期的分红提升逻辑 [5] 行业投资建议 固废行业 - 资本开支下行,分红迎来提升,推荐光大环境、三峰环境、绿色动力、瀚蓝环境;永兴股份及军信股份为受益标的 [5] 水务行业 - 完善水价政策,水务公司将迎来水价上涨周期,推荐北控水务集团、粤海投资,洪城环境及兴蓉环境受益 [5] 风险提示 - 分红低于预期、应收账款回收低于预期、水价调整低于预期、行业政策变化、项目进度低于预期等 [5]