报告行业投资评级 - 报告给出了"强于大市"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 此次公布的系列政策主要涉及股市和楼市,包括降准、降低OMO利率、降存量房贷利率、降低第二套房首付比例、推出股票回购增持再贷款工具等 [1] - 降存量房贷利率可以降低居民负债端压力,增强居民消费能力 [1] - 提振楼市有利于居民资产端修复,并利好顺周期的消费行业需求回暖 [1] - 股票回购增持再贷款工具的实施,有利于股息率相对较高的消费细分板块估值修复 [1] 行业分析 消费行业整体 - 2024年1-8月我国社会消费品零售总额312,452亿元,同比增速只有3.40%,为历史较低水平 [1] - 此次政策实施,可以有效降低居民负债端压力,增强居民消费能力 [1] 白酒、家居等顺周期行业 - 消费行业尤其是白酒、家居行业和地产行业具有较明显的正相关性,地产行业如果回暖有望带动白酒、家居等消费行业需求回暖 [1] 纺服、轻工、食饮等高股息行业 - 一些现金流充裕的消费股跌出了较高的股息率,如纺服、轻工、食饮等行业有较高的股息率,有利于估值修复 [1] 投资建议 - 建议重点关注:①顺周期的白酒、家居等行业龙头;②股息率较高的纺服、轻工、食饮等行业中的优质标的 [2] 风险提示 - 政策实施效果不及预期风险,宏观经济复苏不及预期风险,消费复苏不及预期风险 [2]