政策支持 - 央行将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供约1万亿元长期流动性[1] - 将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点[1] - 引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅约0.5个百分点[1] - 首次设立支持资本市场的结构性货币政策工具，包括证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款[1][14][15] 经济形势 - 制造业PMI连续4个月低于荣枯线且持续走低，处于收缩区间[2] - 房地产投资增速近3年来呈现负增长，固定资产投资增速也持续下降[3] - 消费增速持续下滑，通缩风险加大[5][6] - 财政与货币政策力度相对不足，M1和M2增速创下历史低位[8][9] 股市估值 - 上市公司利润下降，投资者偏好低风险资产配置，股市呈现下跌状态[13][15] - 当前市场估值已处于10-11倍市盈率的低位，股票市场价格被低估[17] 政策影响 - 政策托底效应显著，有利于投资者逢低买入为主[17] - 短期内股指期货大涨5%左右，市场成交量接近高位，资金大幅流入[17]