食品饮料行业总体表现 - 2024H1 食品饮料行业总收入为5543.76亿元,同比+3.63%;归母净利为1,283.02亿元,同比+13.95% [1][2] - 软饮料、零食、白酒板块收入及扣非归母净利H1均实现双位数增长,调味发酵品、烘焙食品增长稳健 [3][4][5] - 2024Q2 食品饮料行业总收入同比-0.11%,归母净利同比+10.62% [2] 白酒板块 - 2024H1白酒板块总收入为2,435.94亿元,同比+13.07%;归母净利为956.82亿元,同比+14.31% [11][12] - 2024Q2白酒板块收入同比+10.57%,业绩保持双位数增长 [12] - 白酒板块毛利率为81.17%,同比+0.75pct;净利率为40.52%,同比+0.36pct [13][14] - 贵州茅台、五粮液等高端白酒企业以及迎驾贡酒、山西汾酒等区域领先酒企表现稳健 [1] 乳品板块 - 2024H1乳品板块总收入为949.23亿元,同比-9.16%;归母净利为85.29亿元,同比+7.95% [15][16] - 2024Q2乳品板块收入同比-14.05%,受高库存影响收入有所下降 [16] - 乳品板块毛利率为31.00%,同比+1.20pct;净利率为9.02%,同比+1.33pct [17][18] - 伊利、蒙牛等乳企受行业高库存影响,新乳业表现靓丽 [35] 肉制品板块 - 2024H1肉制品板块总收入为512.87亿元,同比-8.18%;归母净利为26.04亿元,同比+9.90% [19][20] - 2024Q2肉制品板块收入同比-7.77%,受猪价上行影响利润改善 [20][21][22] - 肉制品板块毛利率为13.48%,同比+1.50pct;净利率为5.11%,同比+1.09pct [21][22] - 双汇发展、华统股份、龙大美食等公司表现较好 [44] 啤酒板块 - 2024H1啤酒板块总收入为406.17亿元,同比-1.23%;归母净利为58.34亿元,同比+12.84% [23][24] - 2024Q2啤酒板块收入同比-1.63%,成本回落带动利润率提升 [24][25][26] - 啤酒板块毛利率为43.99%,同比+2.17pct;净利率为17.10%,同比+1.99pct [25][26] - 珠江啤酒、燕京啤酒等公司表现较好 [52] 调味发酵品板块 - 2024H1调味发酵品板块总收入为338.37亿元,同比+6.07%;归母净利为58.71亿元,同比+56.25% [56][57] - 2024Q2调味发酭品板块收入同比+4.70%,经营压力有所加大 [56][57] - 调味发酵品板块毛利率为33.69%,同比+0.90pct;净利率为17.60%,同比+5.63pct [58][59] - 海天味业、安琪酵母、莲花控股等公司表现较好 [59] 零食板块 - 2024H1零食板块总收入为206.01亿元,同比+16.22%;归母净利为13.45亿元,同比+12.81% [61][62][63] - 2024Q2零食板块收入同比+1.76%,经营有所放缓 [62][63][64] - 零食板块毛利率为29.03%,同比-0.29pct;净利率为6.53%,同比-0.23pct [63][64] - 万辰集团、三只松鼠等公司表现较好 [64] 预加工食品板块 - 2024H1预加工食品板块总收入为201.85亿元,同比-1.43%;归母净利为16.71亿元,同比+1.53% [68][69] - 2024Q2预加工食品板块收入同比-5.03%,经营压力加大 [69][70][71] - 预加工食品板块毛利率为23.84%,同比+1.43pct;净利率为8.35%,同比+0.50pct [69][70] - 安井食品、五芳斋等公司表现较好 [71] 软饮料板块 - 2024H1软饮料板块总收入为175.97亿元,同比+14.38%;归母净利为33.73亿元,同比+27.17% [75][76] - 2024Q2软饮料板块收入同比+14.37%,东鹏饮料表现靓丽 [76][77][78] - 软饮料板块毛利率为40.43%,同比+1.94pct;净利率为19.26%,同比+1.94pct [76] 烘焙食品板块 - 2024H1烘焙食品板块总收入为107.44亿元,同比+3.06%;归母净利为7.94亿元,同比+1.83% [81][82] - 2024Q2烘焙食品板块收入同比-0.43%,经营压力加大 [82][83][84] - 烘焙食品板块毛利率为32.04%,同比+0.71pct;净利率为7.52%,同比-0.11pct [83][84] - 桃李面包等公司表现较好 [84] 保健品板块 - 2024H1保健品板块总收入为93.44亿元,同比-4.70%;归母净利为12.49亿元,同比-34.31% [89][90] - 2024Q2保健品板块收入同比-4.10%,利润率有所下降 [90][91] - 保健品板块毛利率为51.87%,同比-3.39pct;净利率为13.12%,同比-6.30pct [90][91] - 汤臣倍健受高基数影响,仙乐健康、康比特表现较好 [91] 熟食板块 - 2024H1熟食板块总收入为60.63亿元,同比-7.99%;归母净利为5.55亿元,同