报告行业投资评级 - 汽车行业指数8-9月（2024.8.24-2024.9.23）涨跌幅高于整体水平,涨跌幅处于申万行业第3名 [1][10] - 本月（截至9月23日）申万汽车板块静态市盈率为20.23倍,高于沪深300指数静态市盈率10.97倍 [11][12] 报告的核心观点 汽车产销情况 - 8月汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆,环比分别增长9.0%和8.5%,同比分别下降3.2%和5.0% [4] - 8月新能源汽车产销分别达到109.2万辆和110.0万辆,同比分别增长29.6%和30.0%,市场占有率达到44.8% [4] - 1-8月,汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆,同比分别增长2.5%和3.0% [4] - 1-8月,新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆,同比分别增长29.0%和30.9%,市场占有率达到37.5% [4] 乘用车和商用车情况 - 8月乘用车产销分别完成222.1万辆和218.1万辆,环比均增长9.4%,同比分别下降2.3%和4.0% [4] - 8月商用车产销分别完成27.1万辆和27.2万辆,环比分别增长5.7%和1.4%,同比分别下降9.8%和12.2% [4] - 1-8月,乘用车产销分别完成1614.1万辆和1615.7万辆,同比分别增长3.0%和3.3% [4] - 1-8月,商用车产销累计完成253.2万辆和260.8万辆,产量同比下降0.8%、销量同比增长1.6% [4] 汽车出口情况 - 8月,汽车企业出口51.1万辆,环比增长9.0%,同比增长25.4% [4] - 1-8月,汽车企业出口377.3万辆,同比增长28.3% [4] 政策推动 - 8月16日,商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》,补贴标准提高 [5][27] - 8月28日,四部门明确老旧营运货车报废更新细则 [28] - 9月4日,十一部门加强车联网卡实名登记管理 [29] - 9月10日,四部门推动车网互动规模化应用试点工作 [30] - 9月13日,工信部推进车联网产业标准化体系建设 [31] - 9月20日,工信部印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》 [32] - 新一轮汽车以旧换新政策激发市场新活力,汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超164万个 [33] - 预计全年将实现200万辆低排放标准乘用车退出 [35] 投资建议 - 维持行业"同步大市"的评级 [36] - 关注"电动化"、"智能化"和"全球化"三条主线 [36] - "电动化"主线:关注比亚迪、长安汽车等 [36] - "智能化"主线:关注赛力斯、长安汽车、德赛西威等 [36] - "全球化"主线:关注银轮股份、拓普集团等 [36] 风险提示 - 原材料价格波动 - 汽车产销量不及预期 - 新能源汽车景气度不及预期 [37]