报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"的投资评级,这是首次覆盖 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是国内较早自主掌握多项关键性农药生产技术的企业,在多个细分产品市场占据核心地位 [4] - 公司具备业内领先的核心自主知识产权和持续创新能力,研发管线中有多个具有良好活性和市场潜力的创制产品 [4] - 公司已成为多家跨国农药公司的战略供应商 [4] 业绩表现 - 2024Q2营业收入7.5亿元,同比增长9.78% [5] - 上半年营业收入12亿元,同比下降15.5%;归母净利润0.43亿元,同比下降75% [5] - 产品价格下滑导致毛利率承压,但安徽宁亿泰实现盈利 [5] 在建项目 - 公司目前有6个生产基地,其中安徽宁亿泰和山东朗晟工厂正在建设一期项目 [5] - 为整合产业链资源,公司通过子公司间接持有山东朗晟55%股份 [5] - 随着新型仿制药陆续投产和研发管线产品商业化,公司产能将明显增加 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.62、2.51、3.56亿元,对应EPS为0.35、0.54、0.76元 [5] - 参考同行业公司,给予公司2024年18-20倍PE,对应合理价值区间6.3-7.0元 [5]