行业投资评级 - 报告给予汽车行业"强于大市"的投资评级,预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅将超过10%以上 [62] 行业概况 - 2024年8月,汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆,环比分别增长9.0%和8.5%,同比分别下降3.2%和5.0% [15] - 2024年1-8月,汽车产销累计分别完成1867.4万辆和1876.6万辆,同比分别增长2.5%和3.0% [15] - 2024年8月,汽车经销商库存系数为1.16,同环比分别下降24.7%和22.7%,库存水平位于警戒线以下 [15] 乘用车市场 - 2024年9月(9.1-9.22),乘用车市场零售124.3万辆,同环比均增加10%,今年累计零售销量1470.9万辆,同比增加3% [22] - 2024年1-8月,自主品牌乘用车累计销量1021.3万辆,同比增长20.4%,市场份额同比上升9.0个百分点至63.2% [27][28] - 2024年8月,德系、美系、日系、韩系品牌乘用车市场占有率分别为15.4%、6.9%、11.5%、1.7% [29] 新能源汽车 - 2024年8月,新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆,同比分别增长29.6%和30%,新能源渗透率达到44.8% [38] - 2024年1-8月,新能源汽车产销累计分别完成700.8万辆和703.7万辆,同比分别增长29%和30.9%,市场占有率达到37.5% [38] - 2024年1-8月,纯电动车型和插电混动车型累计销量占比分别达到59.9%和40.0% [45] 商用车市场 - 2024年8月,重卡终端需求放缓,销量完成6.1万辆,同环比分别下滑14.0%和5.0% [33] - 2024年1-8月,重卡累计销量62.4万辆,同比增长0.5% [33] - 2024年8月,新能源重卡销量6303辆,同比大涨117%,占重卡终端销量10.5%,较2023年全年提升5.0个百分点 [33] - 2024年8月,客车产销分别完成3.8万辆和4.0万辆,环比分别增长7.7%和11.9% [34] 行业动态 - 2024年8月26日,深圳首条自动驾驶公交线路B998正式开通 [50] - 截至9月25日,全国汽车以旧换新信息平台已收到超113万份补贴申请,对应国债资金支出接近110亿元 [51][52] - 多家零部件企业获得主机厂定点,如继峰股份获得乘用车座椅总成项目定点、保隆科技获得自主品牌空气悬架零部件定点 [53][54] 投资建议 - 建议持续关注智能化进展带来的边际变化,看好具备强产品周期和全球化扩展的自主品牌及华为、小米汽车产业链智能化零部件 [59] - 商用车持续复苏,关注客车和重卡板块投资机会 [59] 风险提示 - 新能源汽车渗透率不及预期 - 行业政策执行力度不及预期 - 智能化迭代速度低于预期 - 原材料价格上涨 [60]