报告行业投资评级 - 报告维持航空与油运行业的"增持"评级。[2] 报告的核心观点 航空行业: - 预计国庆假期航空客流将再创历史同期新高。航空需求具有韧性,供需将继续恢复。待供需恢复,盈利中枢有望上升。油价下跌将助力航空行业旺季展现超预期盈利弹性。[3][5][6][7][8] - 建议逆向布局中国国航、吉祥航空、南方航空、春秋航空、中国东航等航空公司。[3] 油运行业: - 原油增产将利好油运行业,未来供需将继续向好。但预计旺季可期高度难测,建议放低旺季博弈,逆向布局油运超级牛市。[3][9][10][11] - 维持招商南油、中远海能、招商轮船、中国船舶租赁等公司的"增持"评级。[12][13] 行业分类总结 航空行业: - 供需将继续恢复,盈利中枢有望上升。油价下跌将助力旺季表现超预期。[3][5][6][7][8] - 建议逆向布局优质航空公司。[3] 油运行业: - 原油增产将利好油运需求,未来供需向好。但旺季可期高度难测,建议放低旺季博弈,逆向布局。[3][9][10][11] - 维持对优质油运公司的"增持"评级。[12][13]