行业投资评级 - 报告给予有色金属行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告核心观点 - 美联储降息周期开启,国内货币财政政策双双发力,全面看好有色金属板块投资机会 [1] - 贵金属有望长牛,内需相关品种弹性或更大 [1] - 工业金属价格有望回升,与国内经济相关的铝、铜等品种弹性较大 [1] - 新材料领域如人工智能材料、人形机器人上游磁材等值得关注 [1] 行业数据总结 贵金属 - 金银价格小幅上涨,黄金ETF持有量上升 [6] 工业金属 - 铜价上涨,铜冶炼加工费维持低位,下游需求缓慢恢复 [24][25][26][27][28] - 铝价上涨,电解铝利润上升 [29][30][31][32][33][35] - 铅价上涨,原生铅开工率下降 [36][37][38][39] - 锌价上涨,精炼锌企业生产仍亏损 [40][41][42] - 锡价分化,精炼锡开工率下降 [43][44][45] - 镍价上涨,电解镍月度开工率下降 [46][47][48] 稀土和钨 - 镨钕氧化物价格上涨,钨精矿价格小幅下降 [49][52] 小金属 - 镓锗价格上涨 [55] 能源金属 - 锂精矿价格小幅回升 [60][61][63][64][65]