行业投资评级 报告给予煤炭行业"优于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 2024年政治局会议开启经济支持新篇章,结合近两年供给持续弱化,煤炭板块基本面底部再度确认,未来850元/吨动力煤价底部支撑明显,市场对于EPS担忧有望逐步打消。[1][2][3] 2. 结合2024年国资委全面推开国有企业市值管理、证监会推动上市公司高质量分红、央行引导银行向上市公司和主要股东提供贷款支持回购和增持股票,煤炭股红利价值有望进一步凸显。[3][4] 3. 重点推荐三个方向:1)优质分红的陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山煤国际等;2)双焦弹性的潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团等;3)长期增量的广汇能源、新集能源、甘肃能化、电投能源、昊华能源、永泰能源等。[4] 行业数据分析 1. 煤炭价格: - 动力煤价格上涨,秦皇岛Q5500平仓价867元/吨,较上周上涨0.12%。[1][2] - 炼焦煤价格上涨,京唐港主焦煤库提价1780元/吨,较上周上涨0.56%。[4][5] 2. 下游价格: - 钢材价格上涨,螺纹钢价格上涨4.56%。[20][21] - 化工产品价格下跌,尿素价格下跌1.14%,甲醇价格下跌2.13%。[22][23] 3. 供需分析: - 秦皇岛港铁路调入量上升29.41%,港口吞吐量增加49.50%。[19][20] - 锚地船舶数增加108.33%,预到船舶数增加87.50%,表明动力煤需求增加。[21][22] 4. 库存分析: - 南方主流港口库存减少4.91%,北方主流港口库存增加1.98%。[25][26] - 秦皇岛库存增加8.69%,电厂库存增加0.47%。[27][28] - 钢厂炼焦煤库存增加0.26%,焦炭库存增加3.31%。[29][30]