行业投资评级 - 报告维持造纸轻工行业的"看好"评级 [1] 行业核心观点 - 本周轻工制造行业指数上涨16.47%,跑赢大盘0.77个百分点;造纸子板块上涨15.49%,跑输大盘0.21个百分点 [1][2] - 本周轻工四大子板块中,家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块分别上涨18.27%、15.98%、15.49%、14.93% [3] 原材料价格变化 - 本周国废到厂价小幅下跌1元/吨,美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格下跌3-10美元/吨,日废价格维稳 [4][5] - 本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳,阔叶木浆现货价格下跌43元/吨,针叶木浆现货价格上涨48元/吨 [6][7][19] - 2024年8月下旬中国两大港口木浆库存合计173万吨,环比增长10.3% [8] 成品纸价格变化 - 本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌41元/吨、7元/吨、23元/吨,高低档箱板纸价格维稳 [10][11][12][13] 盈利水平变化 - 本周文化纸、白卡纸盈利水平下降,铜版纸、箱板纸盈利水平提升 [14][15][16][17] 行业运行数据 - 2024年1-8月中国纸及纸板出口量累计同比增加17.7% [18][20][21] - 2024年1-8月机制纸及纸板产量累计同比增长13.2%,7月产成品库存同比增长2.6%,环比增长1.8% [18][19] 风险提示 - 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险 [32] - 海外新项目推进不达预期的风险 [32]