行业投资评级 - 维持推荐评级 [1] 报告的核心观点 政策预期加强市场回暖 - 政治局会议分析研究经济形势,市场加强政策预期带动行情回暖 [1] - 新能源低估值环节龙头价值回归 [1] 电网设备仍具备重要投资价值 - 新型电力系统建设重心从源侧向网侧过渡,国家电网今年投资将突破6000亿 [1] - 特高压、数字化、输变电设备招标有望提速提量,驱动板块景气度进一步向上 [1] 锂电产业链供需改善机遇 - 电池环节现金流较为充裕,中游材料环节短期资金压力较大 [7][8][9] - 行业整体经营活动现金流保持稳健,资本开支仍是主要拖累 [9][10] - 标的估值水平已经逐步修复至合理水平 [11] 光伏行业供给端持续优化 - 8月国内装机同比增长,玻璃、电池库存改善 [14] - 建议关注逆变器、主产业链和辅材企业,看好锂电池龙头 [16] - 海上风电有望迎来开工改善,关注塔筒、海缆 [20] 风电行业需求边际回暖 - 国内外需求共振,海内外需求共振带动业绩兑现较好的标的反弹 [19][20] - 估值整体偏低,关注海风、风机产业链和出口产业链 [20] 行业目录分类总结 电力设备 - 政策预期加强,电网设备仍具备重要投资价值 [1][21][24] - 关注特高压、数字化、输变电设备等细分领域 [24] 新能源 - 锂电产业链供需改善机遇,关注电池和中游材料环节 [7][8][9][10][11] - 光伏行业供给端持续优化,关注逆变器、主产业链和辅材 [14][16] - 风电行业需求边际回暖,关注海风、风机产业链和出口产业链 [19][20]