政策超预期 - 9月政治局会议重磅政策明确强化逆周期调节，包括"有力度"的降息、房地产"止跌回稳"、"努力提振"资本市场等增量信息[2] - 政策组合拳有望在近期继续密集出台，包括进一步降准和降息[2] - 财政政策有望加码形成合力，如赤字率上调以及增发国债等[3] 市场预期 - 超预期的定调+政策组合拳，或推动四季度名义GDP增速的明显回升，A股估值以及盈利可能迎来双升[2] - 资本市场的表现对于预期的反应最为直接，股市的企稳回升有利于信心的提振[3] - 增量资金方面，社保、保险、理财投资权益的比重可能上升[3] 风险提示 - 政策落地不及预期[4] - 房地产继续下行风险[4] - 美国经济衰退风险[4]