打破行业迷局的 GIS 集团 - 公司从专注于产品的厂商,逐渐成为广泛布局垂类行业的集团企业,具有抗风险能力以及持续增长潜力 [11][12] - 公司以自身 GEOVIS 遥感数据及软件系列产品为基础,通过六大子公司,形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块业务为核心的 GEOVIS 数字地球应用软件系列产品 [12][13] - 公司的股权结构稳定,实际控制人为中国科学院空天信息创新研究院 [14][15] 集团化生态建设 - 公司人员结构变化体现了集团化特质,管理人员占比从 19% 增长至 20% [18][19] - 公司对子公司投资明显提升,子公司投资余额从 11.17 亿元增至 22.40 亿元,增幅达 200% [20][21] - 子公司对上市公司经营现金流贡献大,在 2019、2021、2023 年中,子公司贡献更多净现金流 [22] 遥感技术优势 - 公司以自有 GEOVIS 遥感数据及软件系列产品为基础,可切入各垂类行业,形成以"GEOVIS"为核心的业务生态 [28] - 遥感数据的应用从政府部门到个人 APP、无人机领域均有不可或缺的作用 [26][27] - 公司可以向下游兼容的能力,是更合理的选择 [29][30] 子公司表现亮点 - 星图测控主要产品为其自主研发的洞察者平台,收入规模快速增长,2023 年收入 2.3 亿元,同比增长 62% [41][42] - 维天信基于"GEOVIS+"产品战略,通过 IT 技术链和业务技术链的双螺旋驱动,构建气象观探测设备研发生产、软件技术开发和专业信息服务的闭环产品体系 [44][45] - 星图地球提供免费 APP 使用,同时高质量数据也会带来后续 B 端甚至 C 端的订阅收入 [48] - 中科星光是微波、毫米波、太赫兹领域的研发者和先行者,产品广泛用于电子侦测、电子对抗、遥感、遥测、雷达、导弹和通讯等领域 [50] - 北斗伏羲是新型时空大数据与低空智联网应用和技术服务提供商,掌握 GeoSOT 全球剖分网格编码体系、北斗网格位置码技术和数字地球技术 [51][52] 财务预测与投资建议 - 预计公司 2024-2026 年分别实现收入 36.72 /52.16/69.83 亿元,同比增长 45.9%/42.1%/33.9%；实现归母净利润 4.66/6.39/8.64 亿元,同比增长 36.1%/37.0%/35.3%,维持"买入"评级 [55]