行业投资评级 - 电子板块观点:8月份国内手机出货量同比增长26.7%,5G手机渗透率仍维持在80%以上的高位,消费电子景气度有所温和复苏,第四季度或仍有新机发布、消费节日等需求刺激,整体销量大概率保持温和复苏[4] - 联想AIPC产品YOGA和拯救者系列推出新款,包含首批搭载AI的游戏本,算力、续航等均有提升,AI落地消费电子终端场景持续丰富[5] - 电子行业本周跑输大盘,申万电子指数上升14.14%,行业整体跑输沪深300指数1.56个百分点[5] 报告核心观点 - 8月份国内手机出货量同比增长26.7%,5G手机渗透率仍维持在80%以上的高位,消费电子景气度温和复苏,未来随着端侧AI的创新应用、折叠屏持续渗透等因素推动,高端手机市场有望继续扩大[4] - 联想AIPC新品搭载高性能AI芯片,算力、续航等指标大幅提升,AI在消费电子终端产品的落地场景越发丰富,人们对AIPC的性能、续航、屏幕等需求仍在持续上升[5] - 电子行业需求缓慢复苏,国内技术不断进步,长期看电子科技行业的成长机遇依然较大,建议关注AIOT、AI创新驱动、供应链国产替代、消费电子周期筑底等四大投资主线[6][7] 行业数据分析 - 存储芯片价格小幅度反弹,下游需求显著增加[31] - TV面板价格小幅回升,IT面板价格逐渐企稳[33][34] - LPDDR4/4X内存价格有所上涨[33] 风险提示 - 下游终端需求复苏不及预期风险[36] - 地缘政治风险[36] - 研发进展不及预期风险[36]