报告行业投资评级 - 报告给予商业银行行业"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 9月29日央行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策,积极落实国新办会议,此次政策态度坚定、力度强劲、落地迅速,有望稳定预期、提振信心 [4][5] - 存量按揭利率调整对银行业息差影响好于预期,预计按揭"以新换旧"多在行内完成,跨行转按揭短期内较少,此次调整将同时消化LPR重定价影响,一步到位 [5] - 本轮经济刺激政策和房地产稳定措施有望显著改善预期、提振信心,银行投资逻辑中顺周期属性阶段性增强,资产质量担忧大幅缓释,信贷需求有望改善,强化基本面支撑 [5] 报告分类总结 行业投资评级 - 报告给予商业银行行业"增持"评级 [2] 核心观点 - 政策积极落地,有望稳定预期、提振信心 [4][5] - 存量按揭利率调整对银行息差影响好于预期,一步到位消化LPR重定价影响 [5] - 经济刺激政策和房地产稳定措施有望改善预期、提振信心,银行基本面支撑增强 [5] 个股建议 - 继续推荐杭州银行、江苏银行、常熟银行,以及较同业更为受益于地产链和零售信贷修复的招商银行 [5]