通用设备：周期底部，政策发力，积极布局 - 我国工业企业库存水平于2023年12月开始边际回升,产成品存货同比回落至历史低位,但短期存在补库数据特征,政策发力的背景下,需求预期改善 [4][5] - 工业刀具行业景气度有望反转,国产刀具出口增速加快,海外市场的增量贡献越来越明显 [6][7] - 机床行业需求筑底,国内机床产业大而不强,高端机床国产化率较低,国产替代需求迫切 [8][9][10] - 叉车行业弱复苏友好,锂电化+国际化打开成长空间,国产叉车海外市占率加速提高 [11][12] - 注塑机行业订单明显改善,毛利率稳中有升,龙头加速出海 [13][14][15] 轨交装备：行业高景气度，四季度是投资加速窗口期 - 铁路规划目标明确,到2025年和2035年铁路运营里程分别有约4%和26%的增长空间,高铁运营里程分别有约11%和56%的增长空间 [24][25] - 铁路投资维持高位且持续性强,2024-2025年预计铁路投资维持8000亿以上高位,新一轮设备大规模更新政策将带动铁路装备需求提升 [27][28] - 大规模设备更新行动方案加速老旧内燃机车淘汰,2024-2027年预计年均有150-200亿元的机车设备投资 [28] - 铁路车辆设备更新、维修替换加速,将为车轴、列控设备等零部件带来新的增量空间 [29] 工程机械：短期国内需求筑底，海外战略进入收获期 - 挖机内销持续增长超预期,国内工程机械需求筑底复苏,预计2024年更新需求见底 [32][33] - 全球工程机械万亿级赛道,中国厂商全球市占率持续提升,国内龙头全球化战略进入收获期 [34][35] - 出口产品结构优化,主机厂国内外毛利率提升,海外业务拉动公司盈利能力大幅提升 [35] 新经济：政策加持，重点布局低空经济和人形机器人 - 低空经济万亿市场,2035年中国低空经济的产业规模将达6万亿元,建议优先布局产业链核心标的 [37][38] - 人形机器人产业化加速推进,建议从丝杠、减速器、传感器等关键环节选股 [39][40] 细分领域α：低估值、有成长、行业细分龙头 - 控制阀市场国产率不足40%,有望加速国产替代 [42] - 国内电子测量行业对外依存度高,国内优势企业有望受益 [43] - 纺服产业链向东南亚转移,国内企业面临人力成本和贸易限制双重压力 [44][45] - 减油增化趋势明显,煤化工新增产能逐步释放 [46][47] - 第三方检测行业增长迅猛,国内市场或超2500亿,行业集中度低 [48][49][50] - 3D打印行业进入加速成长期,下游应用场景快速拓展,有望打开成长空间 [52][53][54][55][56]