报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"的投资评级,这是首次覆盖 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年,公司实现营业收入7.31亿元,同比增加32.21%;归母净利润1.89亿元,同比增加96.66% [5] - 公司销售毛利率57.02%,同比增长7.23个百分点;销售净利率25.81%,同比增加8.29个百分点 [5] - 单二季度来看,公司实现营业收入3.95亿元,同比增加57.69%;归母净利润1.06亿元,同比增加112.73% [5] - 公司净利润大幅增长的主要原因为优势原料药销售稳健增长与全新领域制剂产品逐步上量 [5] 地屈孕酮片业务 - 地屈孕酮片放量迅速,2024年上半年已在30个省市挂网,进院4411家,实现销售收入9247.59万元 [5] - 随着公司进院与渠道下沉工作的进一步推进,地屈孕酮片有望为公司带来进一步的增长 [5] 原料药产能建设 - 公司原料药产能建设项目进展顺利,有望助力公司司美格鲁肽等原料药销售额上量 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入和净利润将保持较快增长,2024年预测EPS为0.97元 [7] - 给予公司2024年30-32倍PE估值区间,合理价值区间29.02-30.95元,维持"优于大市"评级 [6]