报告行业投资评级 - 行业评级由“增持”上调至“买入”评级 [2][5][27] 报告的核心观点 - 2024年9月20 - 27日申万半导体指数强劲反弹，同期沪深300、上证综指、深证成指、科创50均上涨，申万半导体指数涨幅为15.84%；9月24日以来系列政策发布，叠加美光财报表现及消费电子新品发布，市场信心提振，半导体各子板块上行 [3][7][8] - 美光发布2024FYQ4业绩，营收达指引上限，年同比增长93.3%，毛利率超指引；2025FYQ1业绩指引营收85 - 89亿美元，毛利率38.5% - 40.5%；其业绩超预期使费指上涨，截至9月27日，费城半导体指数收于5217.23点，年初至今涨幅29.68%，周涨幅4.3% [4][9][12] - 政策中长期支持经济高质量发展，AI发展提升算力需求，带动半导体硬件市场需求；传统消费电子领域库存去化到位，需求端或进一步提振，上游IC设计企业业绩有望增长 [5][27] 根据相关目录分别进行总结 半导体行业行情回顾 半导体行业指数强劲反弹 - 2024年9月20 - 27日，受益新政，申万半导体指数大幅上涨，在所有二级行业中排序42/125；同期沪深300、上证综指、深证成指、科创50均上涨 [7][8] - 美光2024FTQ4营收78亿美元，年同比增长93.3%，季度环比增长13.1%，毛利率36.5%超指引；2025FYQ1营收指引85 - 89亿美元，毛利率指引38.5% - 40.5%；小米集团2024年中报收入同比增长29.6%，利润同比增长17.86%；乘联会预计2024年国内汽车零售销量2230万辆，同比增长3%，新能源乘用车零售销量1040万辆，同比增长34% [9] - 消费电子领域多款新品发布，Meta发布Quest 3S头显等，华为发布WATCH GT 5系列等 [9] - 近一周受新政和财报影响，半导体各子板块均大幅上行，分立器件板块涨幅17.85%居首；个股方面，156家上市公司中155家上涨，涨幅前五为卓胜微等，跌幅后五为京仪装备等 [10][11] 费指上涨 - 美光业绩超预期使费指上涨，截至9月27日，费城半导体指数收于5217.23点，年初至今涨幅29.68%，周涨幅4.3%；台湾半导体指数收于592.62点，年初至今涨幅49.6%，周涨幅2.8% [12] 半导体行业市场回顾 行业新品进展 - Meta发布Quest 3S头显、Llama 3.2大模型、全息AR眼镜“Orion”等新品；Quest 3S为平价版，搭载高通骁龙XR2 Gen 2芯片；Llama 3.2有多种参数规格；“Orion”具多种优势，暂不面向消费者 [14][15] - 华为秋季新品发布会推出WATCH GT 5系列、路由器BE7系列、智界R7等新品；WATCH GT 5系列支持多项运动健康指标监测；路由器BE7系列速率高、功能多；智界R7续航长、支持智能驾驶和智能座舱；华为原生鸿蒙系统HarmonyOS NEXT将于10月8日开启公测 [16] 半导体行业新闻 - 证监会发布深化上市公司并购重组市场改革意见，支持上市公司转型升级、加强产业整合、提高监管包容度、提升交易效率、提升中介机构服务水平并依法加强监管 [17][18] - 美光2024FYQ4营收78亿美元，达指引上限，年同比增长93.3%，季度环比增长13.1%，毛利率36.5%超指引；分产品看，DRAM和NAND产品营收均增长；2025FYQ1营收指引85 - 89亿美元，毛利率指引38.5% - 40.5% [18][19] - 小米集团2024年中报收入1643.95亿元，同比增长29.6%，利润92.8亿元，同比增长17.86%；分业务和地区看，各板块和地区表现良好；6月全球月活跃用户数达675.8百万，同比增长11.5%；截至6月30日，AloT平台已连接设备数增长至822.2百万，同比增长25.6%；上半年交付新车27,367辆 [20] - 我国算力总规模达246EFLOPS居世界前列，在用算力中心机架总规模超830万标准机架，时延保障能力提升 [20] - 乘联会预计2024年国内汽车零售销量2230万辆，同比增长3%，新能源乘用车零售销量1040万辆，同比增长34% [20][21] - 1 - 8月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.5%，高技术制造业利润同比增长10.9%；半导体器件专用设备制造等行业利润同比增长 [21][22] - 阿里云通义千问三款主力模型再次大幅降价，最高降幅达85%，百炼平台为新用户免费赠送额度 [23] 上市公司动态 - 长电科技完成收购晟碟半导体（上海）有限公司80%股权交割，调整后收购对价约66,779万美元 [25] - 富乐德筹划重大资产重组并停牌，预计收购间接控股股东下属半导体产业相关资产 [25] - 希荻微调整募投项目投资规模及延期，增加高性能消费电子和通信设备电源管理芯片研发投入 [25] - 唯捷创芯拟用自有资金回购股份，金额1 - 1.5亿元，用于员工持股计划或股权激励 [25] - 兆易创新拟用自有资金1.5 - 2亿元回购股份，用于注销并减少注册资本 [26] - 江波龙股东国家集成电路产业基金计划减持不超过1,497,533股，占总股本比例0.36% [26] 投资建议 - 政策支持经济发展，AI发展带动半导体硬件需求，传统消费电子需求端或提振，半导体行业多板块具备配备价值，将行业评级由“增持”上调至“买入”评级 [5][27]