通信行业2024Q4投资观点 AI连接需求旺盛，通信技术持续迭代 www.swsc.com.cn 西南证券研究发展中心 通信研究团队 2024年10月 投资要点 1 AI浪潮催生算力要求，推理侧连接需求持续提升。AIGC带来的超大算力需求拉动通信基础设施建设 及扩容，光模块作为数据传输的基础部件，需求首先迎来爆发。同时随着光连接高速率、大密度方 向发展，22年为800G元年，市场出货量约为万只级别，23年逐步起量，24年随着大模型厂商加速 AI建设，加单意愿强烈、节奏频繁，预计将迎来爆发式增长。同时随着芯片速率翻倍，英伟达的 B100和H200等产品将逐步标配1.6T光模块，光模块更新迭代也将加速。中国光模块企业占据全球 60%以上的市场份额，进入市场较早，先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见 度高、落地性强，建议持续关注。 卫星互联网建设序幕拉开，将带来新一轮资本投入。卫星互联网建设需求具有较高确定性：其一， 卫星互联网在国家安全领域的重要作用已得到充分显现，建设自主可控的宽带卫星星座刻不容缓； 其二，低轨轨道资源和通信频段资源稀缺，在国际电联"先占先得"规则下，我国需要快速抢占低 轨卫星资 ...