行业投资评级 报告给予医药生物行业"增持"评级。[19] 报告核心观点 1) 市场重估,医药生物板块大幅反弹:上周医药生物上涨15.3%,跑赢沪深300指数0.15个百分点,主要受益于多项经济提振政策推动,市场迎来价值重估行情。[3][6] 2) 行业估值水平较低:9月27日医药生物PE-TTM(剔除负值)为25.4X,低于负1倍标准差,PB为2.43X,低于负1倍标准差。[6][9] 3) 短期看好前期受悲观情绪压制、估值回落的个股:行业政策影响业绩的拖尾效应在二季度兑现,下半年业绩逐步向好,建议围绕行情修复与业绩恢复,自下而上筛选边际改善相关投资标的。[18] 4) 中期推荐两大投资策略:一是关注国际化、产品力驱动下创新药修复行情;二是关注需求回暖和效率提升方向,如原料药行业复苏、国企改革带来的盈利改善低估个股。[19] 5) 长期看好医药生物产业转型升级机遇:十三五期间国内创新药产业初步建立完善的创新生态系统,进入十四五将迎来高质量发展阶段。[19]