行业投资评级 建筑行业投资评级为持平 [3] 报告的核心观点 1) 2024年以来,基建投资以"三大工程"为核心进行政策指引,政策支持领域进一步拓宽;房地产投资政策在供需两端均持续放松 [2][4] 2) 2024年1-8月,基建投资增速放缓,房地产投资降幅持续扩大;四季度,基建投资资金或将加速落地,预计基建投资增速将较前三季度有所提升;随着9月下旬金融及调控组合政策的出台,四季度房地产销售市场或将有所回暖,销售降幅将有所收窄 [5][6] 3) 2024年上半年,建筑业总产值保持扩张态势,但增速放缓;新签合同额同比有所下降;截至2024年6月末,建筑业签订合同总额维持增长,可为未来中短期内建筑企业业务发展提供一定支撑 [7] 4) 2024年以来,受房地产市场拖累,建筑业商务活动指数呈下降趋势;预计四季度,随着下游行业政策加码,建筑业景气度或将有所恢复 [8] 5) 2024年1-8月,建筑企业发行的各期限债券的发行利率和发行利差与发行主体的信用等级基本呈现负相关关系 [9][10]