报告核心观点 策略分析 1. 信用回升拉动居民消费预期回暖,同时也将拉动市场"花钱意愿",引导市场预期改变,叠加5000亿互换及3000亿回购,市场增量资金上升将会重点利好成长方向。[27] 2. 维持重点推荐具备:中小盘+超跌+低估值+股息率上修的"成长>消费"策略,尤其成长亦将受益于回购预案规模占比最高。[27] 3. 10月行业配置建议:底仓配置黄金+创新药;反攻首选成长包括TMT(电子、计算机)、国防军工、医药生物等;反攻次选消费包括白酒、社服、医美、轻工。[27] 非银行业 1. 券商方面,牛市旗手券商领涨的驱动力来自估值业绩双击,强贝塔业务(交投弹性+权益投资)和券商并购是投资主线。[29] 2. 保险方面,市场大涨,强β属性继续演绎,同时顺周期逻辑或将开始显现,高权益弹性的保险股,以及最受益于地产政策积极的保险股是当前投资主线。[29] 医药行业 1. 中国核药产业链壁垒高而风云初起,是前瞻布局佳机会。建议关注具备核药产业链一体化优势的稀缺标的。[30] 2. RDC凭借其优异的疗效和诊疗一体化优势开启XDC(多种偶联药物)的差异化创新蓝海,建议关注具备潜在的重磅RDC管线的稀缺标的。[30] 房地产行业 1. 三大一线城市楼市新政具有风向标意义,政策落地速度快、有力度,体现出坚定支持地产企稳的意志。[31] 2. 预计四季度政策加速落地,若核心城市能够持续释放市场止跌企稳积极信号,则有望提振信心、改善预期。[31] 3. 持续推荐稳健经营且政策敏感标的:贝壳、绿城、越秀、保利、华润万象。[31] 基础化工行业 1. 关注三个维度:前期估值调整过度的成长型公司;需求回暖过程中的顺周期行业;优质的龙头企业。[32] 2. 建议关注前期估值调整过度的成长型公司,有望伴随市场信心修复,改善估值水平。[32] 机械行业 1. 国内压裂设备、固井设备龙头杰瑞股份,24H1新签订单同比+18.9%,稳居市占率第一。[33] 2. 受益于海外需求高景气,24H1公司新签订单为71.8亿元,同比+18.9%。[33]