报告的核心观点 1) 健友股份成立于2000年,经过多年发展与积累,已完成从原料药为主营向制剂为主营的转型。借助子公司Meitheal及健进在海外团队成熟的注册、商业化能力,公司后续制剂业务有望保持高速发展。[8] 2) 肝素原料药:全球肝素原料龙头,价格逐步企稳。随着肝素原料药逐步价格企稳,作为全球肝素原料药龙头,公司原料药板块收入有望保持稳定。[8] 3) 制剂:注射剂国际化能力领先,驱动业绩高速成长。公司海外制剂注册申报能力及商业化能力国内领先,随着公司海外自研高端注射剂持续落地、引进品种临床稳步推进,未来海外制剂板块有望保持较快成长。[8] 4) 生物药:多元化高效切入生物药市场,有望带动业绩加速增长。公司一直致力于研究生物类似药,2023年建立并完善了生物类似药一致性研究开发平台,目前4款类似药均处于临床Ⅰ期。[8] 根据报告目录分别进行总结 肝素原料药 - 全球肝素原料龙头,价格逐步企稳 [8] 制剂业务 - 注射剂国际化能力领先,驱动业绩高速成长 [8] - 海外自研高端注射剂持续落地、引进品种临床稳步推进,未来海外制剂板块有望保持较快成长 [8] 生物药业务 - 多元化高效切入生物药市场,有望带动业绩加速增长 [8] - 2023年建立并完善了生物类似药一致性研究开发平台,目前4款类似药均处于临床Ⅰ期 [8]