报告行业投资评级 - 报告维持通信行业的增持评级 [3] 报告的核心观点 货币政策发力,点燃市场热情 - 央行、金融监管总局、证监会三部门联合发布多项重磅政策,多方位提振市场信心 [10] - 降低融资成本和加杠杆门槛,如7天逆回购操作利率下调、存款准备金率下调等 [10] - 稳资产价格,增市场信心,如创设证券基金保险公司互换便利工具、股票回购增持专项再贷款等 [10] - 大盘反弹强势,通信板块表现尚可 [10] 政策预期走强,假期港股表现较好 - 美国经济软着陆几率增加,中国政策发力值得期待 [11] - 国庆假期港股表现较好,恒生指数、恒生科技指数均有较大涨幅 [11] 通信板块在牛市中表现好于大盘 - 观察2007年和2015年两轮牛市,通信指数涨幅均高于上证指数,且最高点位于上证指数触顶之后 [13] - 通信行业具有周期性和高科技属性,业绩弹性较大,估值上限较高,整体表现好于大盘 [13]