报告行业投资评级 - 维持医疗耗材行业的“增持”评级 [4][19] 报告的核心观点 - 医疗板块全面反弹，医疗耗材上周上涨 14.15% [2] - 医疗耗材板块 PE（ttm）37.36X，PB（lf）2.62X，估值仍处在历史低位 [3] - 第五批国家医疗耗材集中采购拉开序幕 [3][16] - 受医保政策等因素影响，医疗行业前期回调幅度大，部分行业及个股超跌，估值处历史低位，耗材板块此前低估的优质领域及个股存在布局机会 [4][19] - 2024 年上半年医疗耗材领域业绩表现居前，部分高值耗材上市公司营收和利润同比增幅超 20%，低值耗材企业业绩整体边际改善 [4][19] - 长期来看，耗材行业把握高刚需加高创新主线，看好介入、植入、电生理等高值耗材细分领域长期发展，关注第五批高值耗材集采推进情况 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周医药生物报收 7825.19 点，上涨 11.15%，涨幅排名位列申万一级行业第 8 位，跑赢沪深 300 指数 2.67 个百分点 [8] - 医疗服务、中药 II、化学制药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗耗材均上涨，医疗耗材报收 5746.94 点，上涨 14.15% [2][10] - 医疗耗材板块表现居前的公司有欧普康视（+19.4%）、心脉医疗（+19%）等，表现居后的公司有蓝帆医疗（+8.8%）、赛诺医疗（+8.8%）等 [12][13] 行业估值 - 当前医疗耗材板块 PE 为 37.36X，相较上周环比上升 4.64 个百分点，近一年 PE 最大值为 56.19X，最小值为 22.71X；当前 PB 为 2.62X，近一年 PB 最大值为 2.62X，最小值为 1.42X，估值仍处在历史低位 [3][14] 行业动态及上市公司重要公告 - 9 月 29 日，第五批耗材国采正式拉开序幕，采购产品范围包括人工耳蜗类及外周介入类相关耗材，四川、山西等地已启动历史采购数据填报工作 [16][18] 投资建议 - 医疗行业部分行业及个股超跌，估值处历史低位，耗材板块此前低估的优质领域及个股存在布局机会 [4][19] - 2024 年上半年医疗耗材领域业绩表现居前，部分高值耗材上市公司营收和利润同比增幅超 20%，关注上半年订单回升、实现业绩修复的低值耗材个股 [4][19] - 长期看好介入、植入、电生理等高值耗材细分领域发展，关注第五批高值耗材集采推进情况 [4][19] - 建议关注产品线丰富、创新程度高的电生理等高值耗材头部企业和上半年实现业绩修复的低值耗材上市公司 [4][19]