行业投资评级 报告给予锂电材料行业"增持"评级。[10] 报告核心观点 1. 节前一周锂电材料行业大涨23.53%,跑赢基准指数7.83pct,行业估值(PE/TTM)上升至24.48x。[13] 2. 正极材料方面: - 碳酸锂价格反弹,三元前驱体价格持稳,三元材料价格有所分化。[4] - 三元正极产量及开工率小幅增长,但仍处于较低水平。[4] - 磷酸铁锂价格回升,产量及开工率有所提升,但行业分化较大。[4] 3. 电解液方面: - 六氟磷酸锂价格反弹,溶剂及添加剂价格多数上行。[5][6] - 电解液产量有所增长,但整体开工水平仍维持低位。[6] 4. 负极材料方面: - 供需过剩格局下产量持续收缩,价格低位徘徊。[7] 5. 隔膜方面: - 产量及开工持续上行,但终端压价及增产累库下价格仍承压。[8] 6. 电池级铜箔方面: - 节前一周铜箔市场均价有所回升,加工费平稳。[9] 行业数据分析 1. 正极材料: - 三元前驱体硫酸盐价格走势平稳。[13][14] - 三元正极材料价格有所分化,NCM523价格略涨,NCM811价格下跌。[4] - 磷酸铁锂正极材料价格回升,产量及开工率提升。[18] 2. 电解液: - 六氟磷酸锂价格反弹,溶剂及添加剂价格多数上行。[22][23] - 电解液产量有所增长,但整体开工水平仍维持低位。[6] 3. 负极材料: - 人造石墨、天然石墨及中间相碳微球价格均维持平稳。[19][20][21] - 负极材料产量持续收缩,开工率下降。[7] 4. 隔膜: - 干法、湿法及陶瓷涂覆隔膜价格均维持平稳。[25] - 隔膜产量及开工率持续上行,但价格承压。[8] 5. 电池级铜箔: - 8μm、6μm和4.5μm铜箔价格均有所回升,加工费平稳。[9]