行业投资评级 - 轻工制造行业维持"同步大市"投资评级 [80] 造纸行业 - 造纸企业收入持续增长,利润延续高增,产量持续增长 [16] - 废黄板纸价格较为平稳,阔叶浆受新增产能影响价格继续回落,其他浆价稳中有升 [19][20][21] - 包装纸价格略有下滑,持续低位整理,旺季市场需求不及预期,文化纸由于需求乏力以及成本端偏空驱动下价格继续下调 [23][24][30][35] - 造纸板块属于顺周期板块,近期重磅政策持续发布,在政策带动下,经济基本面有望好转,各类纸品需求有望回升,特别是与经济高度相关的包装纸,未来纸价回升或将带动企业盈利修复 [81] - 建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业太阳纸业,以及基本面较好的特种纸企业仙鹤股份、华旺科技 [81] 家居行业 - 地产部分数据降幅收窄,地产宽松政策效果初步显现,但从绝对值来看,行业仍较为低迷,处于调整过程中 [50][51][53][54][57][58] - 8月建材家居市场延续传统淡季行情,家具类零售额当月增速降幅扩大,显示家居零售需求仍欠佳 [62][63] - 家具出口累计金额增速由双位数增长降至个位数增长,当月出口金额降幅收窄,出口景气度一般 [64][65] - 国家加码发布地产政策有望修复市场信心,推动地产销售企稳;加力支持消费品以旧换新政策带动下,家居消费有望增长;美联储降息开启,我国家居出口景气度有望提升 [71][72][73] - 家居板块前期由于受制于地产与消费的双重影响,估值一直处在历史低位,当前政策超预期下,有望带动家居板块估值提振,后续期待家居内需及外需共同提振下,板块估值修复可期 [81] - 建议关注家居板块相关龙头企业欧派家居、索菲亚、公牛集团,以及受益于外需提升的相关家居出口链企业致欧科技、乐歌股份 [81]