政策落实 - 中国人民银行决定创设"证券、基金、保险公司互换便利(SFISFISF)",支持符合条件的机构以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押,从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产[1] - 首期操作规模5000亿元,视情可进一步扩大操作规模[1] - 互换便利期限不超过1年,到期后可申请展期;抵押品范围未来可能会视情况扩大[2] - 央行将通过特定的一级交易商开展操作,可能是中债信用增进公司[2] 政策目的和影响 - 落实党的二十届三中全会关于"建立增强资本市场内在稳定性长效机制"的要求,促进资本市场健康稳定发展[1] - 提高非银机构的融资能力,但不是直接给非银机构提供资金,不会扩大基础货币规模[1] - 非银机构通过互换便利获得高等级流动资产,可以很方便的在金融市场通过正回购等方式获得融资,提高了资金实力,获取的资金只能用于投资股市,增加了股市多头的力量[1]