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工程机械行业月度点评:行业企稳恢复,电动化和国际化带动盈利持续改善
财信证券·2024-10-10 19:30

行业投资评级 - 报告给予行业"同步大市"的评级 [39] 报告的核心观点 - 工程机械行业企稳恢复,电动化和国际化带动盈利持续改善 [39] - 工程机械主机厂营收整体企稳,降幅收窄,第2季度环比数据改善;出口韧性持续,主机厂海外营收占比持续提升,并拉动了企业盈利能力的提升 [39] - 挖掘机、装载机内需销量增速转正并逐月提升,带领了工程机械内需复苏,但其余品类(扣除叉车)销量仍呈现底部趋稳特征 [39] - 随着房地产新开工企稳以及工程机械行业进入更新换代周期,大规模设备更新政策也将为工程机械释放有效的市场需求,国内市场有望触底回升 [39] - 国际化以及电动化也将持续推动头部工程机械企业收入及利润端的正增长 [39] 报告分类总结 市场回顾 - 工程机械板块行情反弹,全线上涨 [4][5][6] - 工程机械板块估值修复回升,目前估值处于历史中位水平 [8][9][10][11] - 房地产需求不及预期,水利投资和采矿投资持续增长 [12][13][14][15][16][17] - 多个工程机械产品开工率开始恢复 [16] - 钢材价格低位震荡,原材料成本压力可控 [18][19] - 工程机械出口贸易额持续增长,一带一路地区市场需求旺盛 [19][20][21] - 挖掘机内销表现持续向好,出口转正,小挖内销引领增长 [22][23][24][25] - 装载机外需持续好转,电动化率稳步高增 [26][27] - 汽车起重机内需疲软外需坚挺,叉车外销高增内销转负,锂电占比持续高增 [26][27] - 高空作业平台国内市场仍有待开拓,海外市场需求增速放缓 [27][28] 行业及公司重点动态 - 华东重机收购GPU芯片公司锐信图芯37.5%股权 [29] - 海伦哲拟并购湖南华汛加速发展应急救援装备业务 [30] - 杭叉集团拟在马来西亚和泰国设立子公司加速海外布局 [32] - 艾迪精密与川崎重工合资成立子公司生产高端液压件 [33] - 中际联合非风电领域收入同比增长近300% [34] - 工信部发布设备更新指南,新能源矿卡、挖掘机等为重点 [36] - 农机报废补贴政策调整,最高补贴6万元 [37] - CME预计9月挖掘机国内销量同比增长12%,全年有望实现正增长 [38]