宏观政策与市场环境 - 发改委提出一揽子增量政策，包括加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、推动房地产市场止跌回稳等，财政政策方面将加快支出进度并支持地方债务置换，明年将继续发行超长期特别国债 [1] - 央行与财政部建立联合工作组，推动央行国债买卖常态化，8月和9月央行分别净买入1000亿元和2000亿元国债，未来将进一步优化制度安排以维护债券市场平稳发展 [2] - 央行创设"证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）"工具，支持非银金融机构通过抵押债券、股票ETF等资产换取高流动性资产，此举有望为资本市场带来千亿级增量资金 [2][4] 市场策略与行业配置 - 市场短期回调主要受长假效应、监管层引导情绪降温、财政预期扰动及外部环境变化影响，但上行趋势未改，未来反弹倾向较强 [5] - 行业配置建议关注前期超跌、赔率较高的板块，如内需相关的消费、地产链及电新行业 [6] - 量化模型显示股票信号全面看多，债券信号亦看多，黄金和美债利率发出看多信号，美股信号较明显看多，日股信号中性 [7][8] 行业轮动与资金流向 - 量价行业轮动模型最新配置观点为家用电器、银行、通信、国防军工、石油石化、建筑装饰、环保、交通运输 [9] - 主动权益基金平均仓位为81.93%，较9月23日加仓3.78%，主要加仓TMT及医药板块，减仓消费及周期板块 [10] - 创业板、科创50和沪深300主题ETF领跑资金净流入，医药生物板块持续获得大量资金青睐，科技板块面临较大资金压力 [11][12] 固收与转债市场 - 低价转债在当前政策提振和股市动能下具有较强修复确定性，推荐建筑材料行业的垒知转债、机械设备行业的万讯转债、汽车行业的上声转债和金钟转债、家电行业的奥佳转债 [13]