报告行业投资评级 股票评级 - 超配（O或Over）：预计股票总回报在未来12 - 18个月经风险调整后，将超过相关国家MSCI指数或分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报 [6] - 平配（E或Equal）：预计股票总回报在未来12 - 18个月经风险调整后，与相关国家MSCI指数或分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报一致 [6] - 未评级（NR）：目前分析师对股票在未来12 - 18个月经风险调整后的总回报，相对于相关国家MSCI指数或分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报，没有足够的信心 [6] - 低配（U或Under）：预计股票总回报在未来12 - 18个月经风险调整后，低于相关国家MSCI指数或分析师行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报 [6] 行业评级 - 有吸引力（A）：分析师预计其行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现，相对于相关广泛市场基准具有吸引力 [7] - 符合预期（I）：分析师预计其行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现，与相关广泛市场基准一致 [7] - 谨慎（C）：分析师对其行业覆盖范围在未来12 - 18个月相对于相关广泛市场基准的表现持谨慎态度 [7] 全球股票评级分布（截至2024年9月30日） | 股票评级类别 | 数量 | 覆盖范围占比 | 投资银行客户数量 | 投资银行客户占比 | 评级类别占比 | 其他重大投资服务客户数量 | 其他重大投资服务客户占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 超配/买入 | 1425 | 38% | 332 | 43% | 23% | 656 | 39% | | 平配/持有 | 1724 | 46% | 358 | 46% | 21% | 792 | 47% | | 未评级/持有 | 3 | 0% | 0 | 0% | 0% | 1 | 0% | | 低配/卖出 | 588 | 16% | 81 | 11% | 14% | 238 | 14% | | 总计 | 3740 | - | 771 | - | - | 1687 | - | [5] 报告的核心观点 - 美国联邦储备委员会9月降息后，劳动力数据对市场的影响可能比进一步降息更大 [1] 根据相关目录分别进行总结 分析师认证 - 分析师Andrew Sheets证明其对报告中讨论的公司及其证券的观点表达准确，且未因表达特定建议或观点而获得直接或间接补偿 [4] 全球研究冲突管理政策 - 摩根士丹利研究报告按照冲突管理政策发布，该政策可在www.morganstanley.com/institutional/research/conflictpolicies查询，葡萄牙语版本可在www.morganstanley.com.br查询 [4] 重要监管披露 - 负责摩根士丹利研究报告的股票研究分析师或策略师的薪酬基于多种因素，包括研究质量、投资者客户反馈、选股能力、竞争因素、公司收入和整体投资银行收入等，且与投资银行或资本市场交易无关 [4] - 摩根士丹利及其关联公司与研究报告涵盖的公司开展多种业务，可能持有相关公司债务头寸，并可能以与报告不同的方式交易 [4] 固定收益研究人员薪酬 - 负责摩根士丹利固定收益研究报告的分析师、策略师或经济学家的薪酬基于多种因素，包括研究质量、准确性和价值、公司盈利能力或收入、客户反馈和竞争因素等，且与投资银行或资本市场交易无关 [10] 研究报告更新政策 - 摩根士丹利研究分析师和研究管理部门会根据发行人、行业或市场的发展情况，适时更新研究报告，部分研究出版物会定期更新 [9] 战术观点说明 - 摩根士丹利的“战术观点”产品对特定股票的看法，可能与同一股票的其他研究报告中的建议或观点相反，这可能是由于时间范围、方法、市场事件或其他因素不同导致 [9] 研究报告分发方式 - 摩根士丹利研究报告通过专有研究门户Matrix提供给客户，也会通过电子方式分发给客户，部分产品还会通过第三方供应商提供 [9] 研究报告使用条款和隐私政策 - 访问和使用摩根士丹利研究报告需遵守使用条款和隐私政策，包括同意处理个人数据和使用cookie [9] 投资建议说明 - 摩根士丹利研究报告不提供个性化投资建议，建议投资者独立评估投资和策略，并寻求财务顾问的建议 [9] 投资风险提示 - 投资价值和收益可能因多种因素而变化，过去表现不代表未来表现，未来表现估计基于可能无法实现的假设 [10] 公司持股披露 - 摩根士丹利研究报告中列出了持有1%或以上某类普通股的公司，对于其他提及的公司，摩根士丹利可能持有少于1%的证券或衍生品头寸，并可能以不同方式交易 [10] 研究信息来源和准确性 - 摩根士丹利研究报告基于公开信息，尽力使用可靠、全面的信息，但不保证其准确性和完整性 [10] 研究人员参与公司活动规定 - 摩根士丹利研究人员可参与公司活动，但一般禁止接受公司支付相关费用，除非获得研究管理部门授权成员的预先批准 [10] 公司投资决策与报告建议的关系 - 摩根士丹利可能做出与报告建议或观点不一致的投资决策 [10] 台湾地区信息说明 - 摩根士丹利台湾有限公司分发的台湾证券信息仅供参考，投资者应独立评估投资风险并自行负责投资决策，未经书面同意，研究报告不得分发给公共媒体或被引用 [10] 中国大陆地区信息说明 - 摩根士丹利研究报告不构成在中国出售或购买证券的要约，中国投资者需具备相关资格并自行获得政府部门的批准、许可、验证和/或注册 [10] 各地区研究报告传播主体和监管情况 - 摩根士丹利研究报告在巴西、墨西哥、日本、中国香港、新加坡、澳大利亚、韩国、印度、加拿大、德国、欧洲经济区、美国、英国、沙特阿拉伯、迪拜、阿布扎比、卡塔尔、土耳其等地区的传播主体和监管情况 [10][11] 研究评级或建议分布信息 - 各行业投资的摩根士丹利研究评级或建议分布百分比信息，可向销售代表索取 [11] 土耳其投资信息说明 - 摩根士丹利在土耳其的投资信息、评论和建议不属于投资咨询活动，仅供参考，投资者应根据自身情况做出投资决策 [11] 商标和数据来源说明 - 摩根士丹利研究报告中的商标和服务标记归各自所有者所有，第三方数据提供商不保证数据的准确性、完整性和及时性 [11] 行业分类标准说明 - 全球行业分类标准（GICS）由MSCI和S&P开发，为其独家财产 [11] 研究报告版权说明 - 未经摩根士丹利书面同意，不得转载、出售或重新分发研究报告 [11] 指标和跟踪器使用说明 - 摩根士丹利研究报告中提及的指标和跟踪器，不得用作或视为相关法规框架下的基准 [11] 固定收益研究报告说明 - 某些固定收益研究报告中推荐或讨论的发行人或固定收益产品可能不会持续跟踪，投资者应将这些报告视为独立分析 [11] 作者专业领域说明 - 作者Andrew Sheets为固定收益研究分析师/策略师，不针对股票证券发表意见或提供建议 [11]