报告的核心观点 1. 医药行业基本面与市场环境双重反转叠加,充分享受补涨不轻易言高 [9][10] - 建议重点关注药品和消费医疗两大领域投资机会 - 国内创新药出海带来强势增量投资和估值扩张机会 - 生物制品、仿创药、原料药领域业绩改善个股较多,带来业绩改善EPS投资机会 - 消费医疗前期优质消费医疗标的估值极度压缩,修复空间巨大 - 消费刺激政策密集出炉,后续医疗健康消费和社会服务零售有望进入上行周期,业绩改善可观 2. 可选消费行业关注三条主线 [11] - 内需方向:前期内需压力较大,9月底国内政策加码,基本面有望触底回升,带动估值由绝对底部向中枢回归 - 出口链α标的:美国处降息通道且经济有韧性,建议关注受益于海外流动性宽松标的,继续关注表观增速依然不错且具有中长期逻辑的公司 - 红利成长机会:持续关注经营永续且现金流优秀企业,良好生息资产 报告分类总结 公司研究 1. 赛轮轮胎公司点评 [11] - 2024年前三季度公司实现归母净利润32.1-32.8亿元,同比增加58.52%-61.98% - 前三季度扣非归母净利润31.1-31.8亿元,同比增加48.17%-51.50% - 公司为国内轮胎龙头企业,随着海外在建产能陆续投放和"液体黄金"轮胎对公司品牌力的增强,看好公司全球市占率进一步提升 2. 杰克股份业绩预告点评 [12] - 2024年前三季度实现归母净利润6-6.3亿元,同比增长45.49%-52.77% - 3季度实现归母净利润1.83-2.13亿元,同比增长28.87%-50%,环比下降6.99%-20.09% - 在内需走弱背景下公司业绩表现依旧优异,4季度内需有望复苏,公司有望充分受益 - 工业缝纫机出口数据今年先降再升目前正处于高增长,公司有望进一步加速 行业研究 1. 高频因子跟踪:上交所延长指定交易时间对高频因子有何影响 [13] - 上交所自10月8日起,延长接受指定交易申报指令时间,调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00 - 新规主要影响新开户客户和需要转换券商的客户,在行情火热的市场中,中间5分钟间隔取消后,可以减缓开盘后的系统压力,有助于使投资者委托申报更加及时 - 对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试,发现因子在样本外整体表现出色