市场数据 - 上证综指3217.74，深圳成指10060.74，沪深300为3887.17，中小盘指3608.67，创业板指2100.87[1] 财政政策 - 中期财政核心是资金和项目平衡，专项债用于土储和存量房收购意义大于发债规模遐想，但对实物量形成作用更间接[3][5] - 目前基建投资有8%左右增速，财政若更积极需不小扩张空间，10月12日债市表现理性[3][7] 债券市场 - 财政会议利好城投债，若大规模发债置换落地可下潜博取利差，但经济性不如长久期利率债[3][7] - 利率债本周持续上涨，股市资金换仓负面影响基本结束，基本面结果明晰前债市无转熊基础，应拉长久期配置[3][15] 地产行业 - 2024年10月上旬30大中城市商品房销售面积同比-29%，降幅较8、9月未显著改善，需更积极政策[3][9] - 存量房贷利率调整方案出台，首套和二套住房贷款利率统一为LPR减30bp，化解风险需地产价格止跌[3][12] 资产风格 - 资产风格扭转，持续性risk - on应在经济基本面企稳复苏时，政策加速时保持需持续利好政策，但边际效应递减[3][13] 美国市场 - 美国9月通胀数据略超预期，当周初请失业金人数也超预期，美股、美债及降息预期变化不大，经济进入衰退证据不充分，联储降息主要影响美债[3][17] 投资建议 - 宏观经济上地产交易需更积极政策；资产配置上利率债可配置，股票交易筹码放行情前段；权益市场需思考估值；利率债随跌随买拉长久期；信用债城投债可下潜信用，地产挖掘需谨慎；商品市场关注部分商品做空机会[20] 风险提示 - 存在地缘政治冲突超预期、全球经济下行超预期、宏观政策不及预期等风险[4][20]