行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [3][4][5] 核心观点 - 挖掘机内销同比增长21.5% 出口同比增长2.51% 总销量同比下降0.96% 但降幅持续改善 增速即将回正 [4] - 装载机总销量同比增长4.98% 出口同比增长17.3% 电动装载机累计销量同比大增296.3% 电动化渗透率达10%以上 [4] - 国内基建固定投资同比增长7.87% 水利管理业固定投资同比增长32.6% 带动下游需求 [4] - 地方政府推动淘汰老旧设备补贴政策 刺激更新需求 [4] - 美联储降息50bp 有望带动海外房地产与基建投资复苏 [4] - 一揽子房地产政策加速落地 包括调整存量房贷利率 优化首付款比例等 房地产开发投资有望筑底回暖 [5] - 工程机械行业率先受益于房地产政策 土方设备最先下场开工 [5] - 国内企业布局海外售前售后网络 建立当地产能 进入全球化加速期 [5] - 建议关注海外深度布局 品牌认可度高 产品矩阵完善 费用利用高效 研发实力强劲的龙头企业 [5] 挖掘机销售数据 - 2024年9月销售各类挖掘机15831台 同比增长10.8% [4] - 其中国内7610台 同比增长21.5% [4] - 出口8221台 同比增长2.51% [4] - 2024年1-9月共销售挖掘机147381台 同比下降0.96% [4] - 其中国内73945台 同比增长8.62% [4] - 出口73436台 同比下降9.04% [4] - 2024年9月销售电动挖掘机3台 [4] 装载机销售数据 - 2024年9月销售各类装载机8072台 同比增长4.98% [4] - 其中国内4022台 同比下降5.07% [4] - 出口4050台 同比增长17.3% [4] - 2024年1-9月共销售装载机81798台 同比增长4.73% [4] - 其中出口40388台 同比增长10.1% [4] - 2024年9月销售电动装载机937台 [4] - 2024年1-9月电动装载机累计销量8323台 同比增长296.3% [4] 行业驱动因素 - 国内基建固定投资持续发力 同比增长7.87% [4] - 水利管理业固定投资同比增长32.6% [4] - 大规模淘汰老旧设备补贴政策落地 [4] - 美联储降息50bp 带动海外投资复苏 [4] - 一揽子房地产政策加速落地 [5] - 电动装载机经济性得到市场认可 政策支持推动电动化趋势 [4] 建议关注企业 - 三一重工 [5] - 徐工机械 [5] - 中联重科 [5] - 柳工 [5] - 山推股份 [5]