报告的核心观点 1. 政策组合落地后,大众消费品板块估值得到修复,但仍处于历史底部位置,未来随着消费信心恢复,基本面逐步改善,估值仍有较大提升空间。[3][4] 2. 乳制品板块供需失衡导致2024H1业绩承压,但近期乳业政策加码,行业供需有望加速平衡,推荐蒙牛乳业、伊利股份,建议关注新乳业。[3] 3. 调味品板块餐饮需求回暖和成本红利延续,景气度有望回升,关注板块个股渠道调整节奏,推荐海天味业、天味食品、中炬高新。[3] 4. 速冻板块估值低,消费信心恢复将带动餐饮需求回暖,重点推荐韧性更强的龙头企业安井食品,同时建议关注千味央厨、立高食品未来在低基数下的弹性释放。[3] 5. 零食板块渠道变革延续,鹌鹑蛋大单品放量期,赛道维持高景气度,重点推荐盐津铺子、三只松鼠、劲仔食品。[3] 6. 半导体板块景气度回暖预期、自主可控与技术创新三轮驱动,国产半导体厂商有望受益周期向上和国产替代的双重催化。[5] 7. 消费电子板块短期基本面趋势确定,中期催化因素密集,长期AI终端成长逻辑确定,看好以苹果产业链为代表的AI终端及其延伸方向AR眼镜。[5] 8. 上游元器件需求逐步回暖,AI赋能拉动增量需求,建议关注MLCC、薄膜电容和铝电电解等细分领域。[5] 9. 汽车智能化转型产业趋势明确,看好智驾头部车企及智能化增量零部件。[16] 10. 券商巨头合并预案落地,非银板块迎来新的催化剂,推荐金融科技、券商、保险等细分领域。[19]