报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为优于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 白酒板块情绪与基本面博弈，估值修复有空间，政策带动反弹，后续或传导至基本面，头部酒企受益，仍在扩充产能，看好底部反转，推荐超跌龙头和基本面好且估值低的标的[2][8] - 啤酒板块成本改善确定，结构升级基调不变，预计全年升级提效，消费场景恢复加速高端化，建议重视优质龙头[8] - 调味品板块改革持续，关注改善情况，龙头公司变革，终端需求复苏，低基数红利或释放，建议关注中炬高新、海天味业[9] - 乳制品板块消费场景恢复，中长期高端化与多元化趋势不变，新品类发展好，建议关注伊利股份、蒙牛乳业[9] - 餐饮供应链板块促消费政策落地，资金和政策面改善，大部分公司估值低，终端需求有望逐季改善，建议关注龙头和弹性标的[10][11] - 休闲食品板块Q2淡季，关注Q3基数走低和Q4备货机会，头部企业提升市占率和利润率，进入旺季成长性有望延续，建议关注红利延续和困境反转标的[10] - 食品添加剂板块需求回暖，发展态势好，下游产业复苏带动需求，建议关注相关添加剂需求恢复情况和百龙创园、晨光生物[10] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 白酒本周板块下跌8.21%，跌幅大于沪深300指数4.95pct，政策带动反弹，后续或促进动销回暖，头部酒企经营稳健，仍在扩充产能，推荐超跌龙头和基本面好且估值低的标的[8] - 啤酒2024年7月规模以上企业产量同比-10%至358.6万千升，1 - 7月累计产量同比-1.6%，预计全年升级提效，消费场景恢复加速高端化，成本压力有望缓解，建议重视优质龙头[8] - 调味品2023年承压，龙头公司变革，终端需求复苏，低基数红利或释放，建议关注中炬高新、海天味业[9] - 乳制品行业2023年受益奶价回落，中长期高端化与多元化趋势不变，新品类发展好，建议关注伊利股份、蒙牛乳业[9] - 餐饮供应链2023H2承压，下游注重单店效益，对供应链管理要求提高，大部分公司估值低，政策利好下终端需求有望改善，建议关注龙头和弹性标的[9][10] - 休闲食品24H1受Q2淡季影响景气度下降，头部企业提升市占率和利润率，进入旺季成长性有望延续，建议关注红利延续和困境反转标的[10] - 食品添加剂下游产业复苏带动需求回暖，保健品需求爆发，看好健康食品添加剂行业量增，建议关注相关添加剂需求恢复情况和百龙创园、晨光生物[10] 行情回顾 板块指数表现 - 本周食品饮料板块跑输沪深300指数4.21pct，沪深下跌3.25%，食品饮料板块下跌7.47%，位居申万（2021）一级行业第26位[12] 个股表现 - 饮料板块舍得酒业涨幅最大，皇台酒业跌幅最大；食品板块天味食品涨幅最大，良品铺子跌幅最大[13] 估值情况 - 截至10月11日，食品饮料板块整体估值21.23x，位居申万一级行业第18位，高于沪深300；各子板块估值略有回落，其他酒类、零食、肉制品估值居前，乳品、预加工食品、白酒估值较低[16] 重点数据追踪 白酒价格数据追踪 - 10月11日，22飞天茅台（原箱）一批价持平，24飞天茅台（原箱）一批价下跌1.27%，八代普五一批价持平；2024年8月全国白酒产量同比减少10.20%；3月高档白酒价格环比下跌0.50%，中低档白酒均价环比上涨0.66%[18] 啤酒价格数据追踪 - 未提及相关有效数据 葡萄酒价格数据追踪 - 2024年8月规模以上企业葡萄酒产量为0.8万千升，同比减少11.10%[21] 乳制品价格数据追踪 - 10月8日主产区生鲜乳平均价格持平；10月4日牛奶零售价上涨0.16%，酸奶零售价持平；国产和进口婴幼儿奶粉零售均价分别上涨0.23%和0.18%；3月19日芝加哥脱脂奶粉现货价上涨2.83%[22] 肉制品价格数据追踪 - 10月11日，自繁自养生猪养殖利润较9月27日下跌16.90%，外购仔猪养殖利润较9月27日下跌74.49%[24] 原材料价格数据追踪 - 10月12日豆粕现货价较10月8日下跌1.78%；9月30日大豆市场价较9月20日下跌2.08%；9月13日天津箱板纸和瓦楞纸价格持平；10月10日OPEC一揽子原油价较10月4日下跌0.55%；10月11日常州华润聚酯PET瓶片出厂价较9月30日上涨2.26%[27] 公司重要公告 - 天味食品截至10月8日回购200.08万股，占总股本0.19%，使用资金2557.64万元[31] - 舍得酒业副总裁王维龙辞职，回购股份方案实施完毕[31] - 口子窖股东朱成寅质押和解质押股份[31] - 三只松鼠股东减持，发布业绩预告[31] - 巴比食品截至10月8日回购768.34万股，占总股本3.08%，支付资金1.08亿元[31] - 东鹏饮料发布2024年前三季度业绩预增公告[31] - 品渥食品非职工代表监事董海燕辞职[31] - 伊利股份2019年限制性股票激励计划预留授予的第五个解除限售期解除，432人解除限售2937.56万股[31] - 老白干酒拟吸收合并全资子公司丰联酒业[31] - 泉阳泉副总经理和董事会秘书辞职，聘任高世勇为证券事务代表[31] - 南侨食品发布2024年9月收入简报，营业收入2.76亿元，同比 -0.90%[31] - 洽洽食品副董事长兼副总经理陈奇增持143.73万股，占总股本0.28%，增持计划实施时间过半[31] - 爱普股份拟以1.87亿元出售天舜食品45.6522%股份[31] 下周大事提醒 - 惠发食品、水井坊、海融科技、中信尼雅将于下周召开股东大会[31] 行业要闻 - 小糊涂仙中高端白酒一体化项目总投资17亿元，2024年计划投资1.5亿元[32] - 会稽山成立全资子公司绍兴市会稽山微醺小镇运营有限公司，注册资本500万元[32] - 郎酒股份2020版红花郎·红十五停止生产，将发布迭代升级产品[32] - 泸州老窖智能酿造技改项目一期已投资约48亿元，预计2025年春节前完成部分建设，全部建成后年产基酒20万吨、储量16万吨[32] - 山西乐惠润达白酒全产业链智能化装备制造项目投产，已与多家酒厂合作并确定订单[32] - 西凤酒品牌运营公司完成2024年前三季度销售目标[32] - 贵州珍酒重阳下沙季新增投产3000吨，产能达4.4万吨[32] - 郎酒2023批次酱香郎酒产量6.5万吨，贮存量26.5万吨，2024批次产能达7.2万吨，预计2025年销售投放不超过2.6万吨[32] - 灭菌乳标准修改，复原乳或将退出市场[32]