行业投资评级 - 报告对医药行业维持积极看法 看好下半年行情 重点推荐低估值 出海 院内刚需三大主线[2] 核心观点 - 三季报披露高峰期来临 建议关注业绩预期[2] - 2024年诺贝尔生理学/医学奖授予miRNA领域 国内外企业有望在细分方向发力[2] - 医药生物指数本周下跌6% 跑输沪深300指数2.75个百分点 年初至今下跌12.75% 跑输沪深300指数26.05个百分点[2][14] - 行业估值水平（PE-TTM）为27倍 相对全部A股溢价率78.88%（-4.7pp） 相对沪深300溢价率114.92%（-7.9pp）[2][14][35] - 表现最好的子板块为其他生物制品（下跌4.3%） 年初以来跌幅最小板块为化学制剂 原料药 医药流通（跌幅分别为3.4% 3.4% 4.9%）[2][40] 投资策略及重点个股 当前行业投资策略 - 看好三大投资主线：1）红利板块包括高股息OTC个股及国企改革预期板块 2）器械出海包括IVD 呼吸机 手套 冠脉支架等 创新药出海持续向好 3）医疗反腐后关注院内刚性需求如血制品 骨科 麻醉药 胰岛素 IVD 电生理等领域[2][14] - 消费医疗属性品种及上游板块中长期值得跟踪[2] - 减肥药和AI医疗主题投资机会符合预期[2] 港股组合表现 - 上周港股组合下跌8.9% 跑输恒生指数9.5个百分点 跑输恒生医疗保健指数7.8个百分点[18][19] - 重点个股：和黄医药（业绩符合预期 期待赛沃替尼美国NDA） 康方生物（HARMONi-2发表 对比K药取得阳性结果） 科伦博泰生物-B（AACR发布数据 胃癌全球三期临床可期）[18] 推荐组合表现 - 上周推荐组合下跌8.5% 跑输沪深300指数5.3个百分点 跑输医药生物指数2.5个百分点[20][22] - 重点个股：贝达药业（贝福替尼有望快速放量） 赛诺医疗（静待神介新品放量） 上海莱士（全年收入增长符合预期）[20] 稳健组合表现 - 上周稳健组合下跌5.8% 跑输沪深300指数2.6个百分点 跑赢医药生物指数0.2个百分点[23][24] - 重点个股：恒瑞医药（创新药收入快速增长 出海贡献新增量） 新产业（国产发光龙头） 华东医药（Q2业绩超预期）[23] 科创板组合表现 - 上周科创板组合下跌7.7% 跑输沪深300指数4.4个百分点 跑输医药生物指数1.7个百分点[26][27] - 重点个股：首药控股-U（三代ALK三期临床入组） 泽璟制药-U（ZG006数据靓眼） 圣湘生物（呼吸检测业务高增）[25][26] 医药行业二级市场表现 行业及个股涨跌 - 本周医药行业A股29家上涨 449家下跌[43] - 涨幅前十个股：赛托生物（+25%） 益诺思（+13.5%） 新里程（+13.5%） *ST景峰（+10%） 悦康药业（+9.2%）[43][44] - 跌幅前十个股：兴齐眼药（-18.5%） 亚辉龙（-16.8%） 微电生理-U（-15.8%） 普瑞眼科（-15%） 智翔金泰-U（-14.7%）[43][44] 资金流向 - 本周南向资金净买入109.39亿元（港股通沪13.14亿元 深96.25亿元）[54] - 北向资金净卖出50.36亿元（8月12日-16日）[54] - 陆股通增持前五：京新药业 川宁生物 太极集团 兴齐眼药 派林生物[54][55] - 陆股通减持前五：老百姓 金域医学 义翘神州 兰卫医学 长江健康[54][55] 大宗交易及融资融券 - 本周11家公司发生大宗交易 总成交金额680.14百万元 前三名奕瑞科技（510百万元） 艾力斯（33.39百万元） 国科恒泰（29.04百万元）[56][57] - 融资买入前五：药明康德（4058.78百万元） 爱尔眼科（2358.23百万元） 智飞生物（1276.34百万元） 康龙化成（1096.07百万元） 迈瑞医疗（1044.96百万元）[58][59] - 融券卖出前五：恒瑞医药（11.98百万元） 惠泰医疗（8.51百万元） 华润三九（8.07百万元） 人福医药（7.97百万元） 药明康德（7.06百万元）[58][59] 公司治理信息 - 未来三个月47家医药公司召开股东大会[60][62] - 35家公司定增预案未实施[63][66] - 38家公司未来三个月限售股解禁[67][69] - 本周7家公司股东减持[70] - 股权质押前五：尔康制药（49.32%） 珍宝岛（48.46%） 海王生物（46.15%） 万邦德（42.52%） 哈药股份（36.8%）[71][74] 最新新闻与政策 审批及新药上市 - 石药集团奥马珠单抗生物类似药 丽珠医药醋酸曲普瑞林微球新适应症 渤健托夫生注射液（治疗ALS）获批准[75] - 百济神州替雷利珠单抗在美国商业化上市 恒瑞医药SHR2554片 强生万妥单抗 阿斯利康瑞利珠单抗 CDE受理[75] 研发进展 - 宜联生物YL201与安进双特异性蛋白联合治疗小细胞肺癌 阿斯利康AZD9592联合用药治疗实体瘤 镔铁生物IX001 TCR-T注射液治疗胰腺癌获批临床[77] - 诺诚健华TYK2抑制剂ICP-488治疗银屑病达到2期临床终点 辉瑞他拉唑帕尼联合恩扎卢胺治疗前列腺癌达到OS终点[77]