行业投资评级 - 陕西煤业 买入 [1] - 中国神华 增持 [1] - 兖矿能源 增持 [1] - 淮北矿业 增持 [1] - 潞安环能 增持 [1] - 晋控煤业 增持 [1] - 山西焦煤 增持 [1] - 电投能源 增持 [1] - 华阳股份 增持 [1] - 平煤股份 增持 [1] - 中煤能源 增持 [1] - 山煤国际 增持 [1] 报告核心观点 动力煤 - 煤价小幅震荡,日耗好于往年同期 [2][3] - 国内产量有所下降,但仍高于往年同期 [14][15][16][17] - 下游需求保持较高水平,库存有所增加 [6][7][8][9][10][11][12][13] 焦煤焦炭 - 焦煤价格持续走强,焦炭价格成本指数差扩大 [3][19][20][21][22][23][24][25][26][27] - 钢铁行业景气度提升,带动焦煤需求改善 [28][29][30] 行业展望 - 随着财政政策支持,煤炭行业基本面有望进一步改善 [31][32][33][34][35] - 推荐中国神华、中煤能源、淮北矿业等优质煤炭公司 [36] 风险提示 - 经济增长失速 - 煤价大幅下行 - 煤炭供应增加超预期 - 行业政策调控风险 - 安监环保力度升级 [38]