行业投资评级 保险行业：增持 [2] 报告的核心观点 1. 非银互换便利落地,增量资金入市 [6] 2. 保险资金运用规模持续增长,权益类资产配置比例提升 [17][18][19][20] 3. 保险公司负债端定价利率下调,但销售冲击可控,价值率提升可对冲规模下滑 [21][22][23] 4. 上市险企三季报利润增速有望大幅改善,同比或呈两位数甚至三位数增长 [21][22] 5. 券商行业并购重组浪潮或将重启,头部券商通过并购重组做优做强的可行性和紧迫性提升 [29][30][31] 6. 券商板块估值处于低位,具备较高的配置价值 [29][30][31] 分类总结 保险行业 1. 保险资金运用规模持续增长,权益类资产配置比例提升 [17][18][19][20] 2. 保险公司负债端定价利率下调,但销售冲击可控,价值率提升可对冲规模下滑 [21][22][23] 3. 上市险企三季报利润增速有望大幅改善,同比或呈两位数甚至三位数增长 [21][22] 4. 非银互换便利落地,增量资金入市 [6] 证券行业 1. 券商行业并购重组浪潮或将重启,头部券商通过并购重组做优做强的可行性和紧迫性提升 [29][30][31] 2. 券商板块估值处于低位,具备较高的配置价值 [29][30][31]