1.重点推荐 1.1.政策及时雨下不停——国内观察：2024年10月财政部发布会解读 [7][8][9][10] - 会议的定调以及增量信息超市场预期,措辞方面亦是释放更加积极的信号。[8] - 化债作为未来财政最重要的发力方向,将有效打开地方财力约束,修复市场主体信心。结合此前出台的一揽子政策,货币+财政有望形成合力,推动四季度名义GDP增速的回升。对于权益来说,风险偏好有望得到明显提升,待政策落地后,基本面的改善也将接踵而至。[8][9][10] - 一次性增加较大规模债务限额,持续性的化债,发行特别国债补充国有银行资本金,多举措支持房地产,加大学生群体的补助等。[9] - 未来会有更多的财政增量政策,如赤字率可能在明年两会上有较大幅度的上调。[10] 1.2.通胀已至低点,一揽子政策有望推动价格水平回升——国内观察：2024年9月通胀数据 [11][12] - 9月CPI及PPI均低于预期,但无法反映9月24日国新办发布会以及9月26日政治局会议后的预期提振。结合10月12日财政发布会的增量政策,微观主体的信心和预期有望得到进一步修复,我们认为通胀低点已至,待政策落地后,价格水平有望回升。[11] - 食品价格支撑力度减弱,酒价延续跌势,服务价格受暑期结束和国庆机票预订"量增价减"拖累。PPI受到翘尾因素和新涨价因素的双重拖累,主要行业价格普跌。[12]