报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司以研发创新为底层驱动,技术实力居同行业领先水平,在重组胶原蛋白行业完成多个从0-1突破,引领行业产业化进程 [4] - 公司分别于2021年6月和2023年8月取得国内前2张重组胶原蛋白植入剂（械三）批件,奠定产品端显著先发优势 [4] - 公司共有十余款重组胶原蛋白产品处于临床试验,产品适应症覆盖妇科、骨科、心血管科、口腔科等多个科室及大健康领域医美、私密护理、头皮养护等大赛道 [4] - "人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台建设"是公司加快原始创新带动技术与产品创新的重要一步 [4] - 强研发、强生产与强商业化能力叠加,公司长期成长前景看好 [4] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为7.00/8.37/10.68亿元,对应当前PE倍数分别为27X/22X/18X [6] - 公司2024-2026年营业总收入预计分别为1,485/1,946/2,520百万元,同比增长率分别为90.4%/31.0%/29.5% [6] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为92.9%/92.5%/92.2% [6] - 公司2024-2026年ROE预计分别为47.8%/40.0%/36.7% [6]