报告行业投资评级 报告维持机械行业"买入"评级。[44] 报告的核心观点 行业投资机会 1) 在季节性因素和设备更新等因素影响下,我国9月PMI环比回升0.7个百分点,生产指数和新订单指数亦大幅回升,或显示国内制造业供需逐渐企稳。[44] 2) 9月政治局会议指出,要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,降低存款准备金率,实施有力度的降息,促进房地产市场止跌回稳,降低存量房贷利率。未来,随货币、财政和地产等政策力度逐渐加大,我国经济增速有望企稳回升,房地产供需亦有望加速改善,具备强周期和生产资料属性的机械设备行业有望充分受益。[44] 3) 叠加特别国债、大规模设备更新和企业出海,未来机械行业业绩有望持续增长。[44] 重点关注细分板块 建议关注工程机械、轨交设备、半导体设备、工控设备等细分板块。[44] 根据报告目录分别总结 市场回顾 1) 上周机械设备行业下跌5.1%,跑输沪深300指数1.8个百分点。表现较好的细分板块包括其他自动化设备、半导体设备、轨交设备Ⅲ,表现较差的细分板块包括机床工具、制冷空调设备、印刷包装机械。[3] 2) 2024年年初至今,机械设备行业累计下跌6.0%,跑输沪深300指数19.3个百分点。表现较好的细分板块包括工程机械整机、轨交设备Ⅲ、半导体设备,表现较差的细分板块包括锂电专用设备、光伏加工设备、制冷空调设备。[3] 行业估值 1) 截至10月13日,机械行业PE(TTM)为27.8倍,位于2012年至今39.7%分位数;PB(LF)为2.1倍,位于2012年至今28.9%分位数,总体处于历史偏低位置。[4][5] 2) 涨幅靠前的公司包括新柴股份、和科达、蓝英装备、连城数控、罗博特科等。年初至今涨幅靠前的公司包括罗博特科、宗申动力、瑞松科技、蓝英装备、柳工等。[6][7] 重点公司盈利预测与评级 报告对汇川技术、三一重工、中微公司、徐工机械、恒立液压、中联重科、晶盛机电、豪迈科技、巨星科技、杰瑞股份、先导智能、迈为股份、浙江鼎力、杭叉集团、柳工、捷佳伟创、杭氧股份、安徽合力、奥特维、绿的谐波、埃斯顿、创世纪、海天精工、汉钟精机、科德数控、高测股份、中大力德等公司进行了盈利预测和评级。[9] 下游宏观需求指标 1) 我国新增专项债累计发行规模和基建投资增速呈现恢复态势。[10][11] 2) 商品房销售额和销售面积累计同比均有所回升,房地产投资和新开工面积增速也有所改善。[11] 3) 制造业利润总额和固定资产投资增速均有所回升。[12] 4) 我国PMI及各分项指数均呈现回升态势。[13] 5) 工业企业产成品存货和PPI同比均有所改善。[14] 6) 工业企业收入和利润总额累计同比均有所回升。[14] 7) 我国出口金额和美国进口金额增速均有所改善。[15] 8) 企业新增中长期贷款累计值和增速均有所回升。[16] 原材料价格 1) IPE和纽约天然气期货价格有所下降。[17] 2) 钢材价格指数有所回落。[17] 3) 动力煤市场价格有所下降。[18] 下游行业需求 1) 挖掘机销量和开工小时数均呈现恢复态势。[19][20][24] 2) 装载机销量和开工小时数也有所回升。[25][26] 3) 汽车起重机销量和开工小时数均有所改善。[22][23] 4) 新能源汽车销量和动力电池产量均保持快速增长。[26][29] 5) 光伏新增装机量和累计装机量均有所回升。[32] 半导体设备 1) 全球半导体销售额和我国半导体销售额均保持较快增长。[33][34] 2) 日本半导体设备出货额增速保持较快。[34] 3) 我国半导体设备销售额增速有所回升。[33] 机床工具 1) 金属切削机床和金属成形机床产量及增速均有所改善。[35][37] 2) 日本金属切削机床订单金额和增速均有所回升。[36] 3) 我国机床进口金额和增速也有所改善。[38] 自动化设备 1) 工业机器人产量和累计产量均保持较快增长。[40][43] 能源及重型设备 1) 油气开采业利润总额和固定资产投资增速均有所回升。[41] 2) 新接船舶订单量和手持船舶订单量均有所增加。[42]