报告公司投资评级 - 公司为透明质酸龙头,原料业务基本盘稳固,润致品牌驱动医美业务高速成长,功效性护肤品业务主动进行阶段性调整,中长期业绩增长可期 [1] - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 润致品牌新品发布 - 润致品牌推出两个医美针剂新品"润致·格格"和"润致·斐然" [1] - "润致·斐然"专注唇部填充,进一步丰富面部抗衰产品矩阵 [1] - "润致·格格"专注纠正颈部皱纹,补充品牌在颈部抗衰领域的空白,开启"面颈同龄"新时代 [1] 润百颜上新胶原紧塑霜 - 润百颜推出新品胶原紧塑霜,添加公司专利的100%人源化重组III型胶原蛋白,采用独家BloomCell细胞超塑新生科技 [1] - 胶原紧塑霜为润百颜旗下继元气弹次抛后的第二款抗衰产品,进一步夯实公司妆品在抗衰领域的竞争力 [1] 财务数据预测 - 预计2024-2026年归母净利润为7.12/8.59/10.77亿元,同比增速+20.1%/+20.6%/+25.4% [2] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为41x、34x、27x [2]