信贷情况 - 9月新增信贷1.59万亿，同比少增7200亿，居民和企业同步去杠杆加速[1] - 9月居民户贷款新增5000亿，同比少增3585亿，短贷和中长贷分别少增515亿和3170亿[1] - 9月新增企业中长贷9600亿，同比少增2994亿，基建投资增速或受压制[1] 社融情况 - 9月新增社融3.76万亿，同比少增近3700亿，社融存量同比降至8.0% [1] - 9月新增政府债券融资1.54万亿，同比多增5400多亿，但不抵企业融资需求降温[1] 货币情况 - 9月M2同比增速反弹0.5个百分点至6.8%，受股市资金流入和财政支出加力推动[1] - 9月M1同比跌幅扩大0.1个百分点至 -7.4%，企业经营活跃度和地产需求未改善[1] 政策预期 - 维持12月降准50BP预期，2025年财政赤字率拉升至4.2%，特别国债注资大行或启动[1] 风险提示 - 存在货币政策转向中性速度快于预期风险[1]