报告行业投资评级 报告维持银行行业"增持"评级。[52] 报告的核心观点 增量政策落地，巩固估值稳定性 1. 房地产供给端、融资端等支持政策优化，缓释地产信用风险。[14][15] 2. 地方化债力度进一步加强，城投债务风险有望继续弱化。[17] 3. 国有大行即将注资，提升大行扩表能力和经营稳健性。[18][19] 4. 资本市场政策加码，指数投资与长期资金入市利好银行估值修复。[20][21][22] 经营展望：业绩平稳，资产风险可控 1. 信贷总量增长目标弱化，资产增长继续放缓,区域行增长有韧性。[25][26][27] 2. 息差压力仍存,但存款成本管控更有成效,非息贡献相对稳定。[28][29][30][31][32] 3. 房地产资产风险趋于收敛,银行资产质量仍可保持相对稳定。[34][35][36][39][40][41][42][43] 4. 银行业绩有望保持相对平稳。[44][45][46][47] 投资建议 1. 关注资产质量较优、业绩具有可持续性的银行股,优质区域行有望提供较高动态股息率。[51][52] 2. 关注国有大型银行股,具有较高估值安全底线,高股息价值仍然显著。[51][52]