证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2024-10-15 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20241011：大选前的最后一份通胀"悬念" 通胀和就业高频数据同日公布并不常见，两者在本月传递出来的信号不 尽相同的情况下，这次市场选择相信哪一个？一方面，从通胀的角度出 发，无论是整体还是核心都略超预期，核心通胀维持在 3%的上方；另一 方面，初请失业金人数超预期上涨至 25.8 万人，预期 23 万人，意味着失 业人数变多，就业转弱。虽然这可能受到飓风的影响，但这种跃升达到一 年多来的最高水平，因此很难被忽视。 两项数据结合来看，下意识的结 论是负面的（糟糕的工作 + 高价 = 滞胀），不过考虑到最近的非农就业 报告强劲，市场的波动无意识的凸显了天平其实更倾向于单一的申请失 业救济人数。从债市上看， 申请失业救济人数的上涨抵消了超预期的通 胀，10 年期美国国债收益率下跌 1 个 bp 至 4.06%，2 年期美国国债收 益率下跌约 6bp 至 3.96%，美元现货指数下跌约 0.2%。 从通胀数据本 身来看，可能已经达到了"实质性"改变。通胀 ...