9月金融数据增量信息有限 - 非银存款大幅多增9100亿元，同比多增1.58万亿元，与股市走暖有关[3] - 财政存款同比多减，企业存款同比大幅多增5690亿元，反映财政发力[3] - 企业债券融资净减少1911亿元，主要受城投债减少1474亿元影响，化债正在进行[3] 实体融资需求仍偏弱 - 人民币贷款新增1.59万亿元，同比少增7200亿元[2] - 新增社融3.76万亿元，同比少增3722亿元[2] - 居民短贷、中长期贷款同比分别少增515亿元、3170亿元[5] - 企业短期、中长期贷款同比分别少增1086亿元、2944亿元[5] 政府债券依旧支撑社融 - 9月新增政府债券融资15353亿元，同比多增5433亿元[3] - 非标融资新增1712亿元，同比少增1295亿元[3] - 股票融资新增128亿元，同比少增198亿元[3] 货币政策传导有待改善 - M2增速回升至6.8%，但M1增速依旧处于历史低位，剪刀差扩大[8] - 反映经济活力有待提升[8]